近日，备受关注的光智科技股份有限公司（以下简称：光智科技）对先导电子科技股份有限公司（以下简称：先导电科）的收购计划进行了进一步“加码”，由原拟的摘取先导电科44．9119％股份，变为谋求购买先导电科100％的股份。
关于这一收购案始末，维科网激光了解如下：
收购详情：体量悬殊
本次交易之所以引人瞩目，关键在于光智科技与先导电科体量差距颇为巨大，利润状况也是相差悬殊。
2021年至2023年，光智科技营业收入分别为约7．24亿元、9．36亿元、10．11亿元，而净利润分别为约0．04亿元、－1．14亿元、－2．41亿元，亏损持续加剧。不过2024年上半年，光智科技在实现营业收入约5．72亿元的同时，净利润为亏损约0．35亿元，成功实现减亏。
与之形成对比的是，先导电科的业绩表现显得颇为优秀。2022年、2023年、2024年上半年，其净利润分别为约4．66亿元、4．11亿元、2．61亿元，在营收膨胀的同时利润是也水涨船高。
毫无疑问，光智科技引入先导电科这样的优质资产，对业绩走出亏损泥潭可谓大有助益。然而值得一提的是，先导电科已经连续3年入选胡润全球独角兽榜，2024年7月26日发布的《2024胡润中国新材料企业百强榜》显示，先导电科更是以209亿元的估值入选。
与光智科技30余亿元的市值相比，估值200亿元以上的先导电科可谓是十足的“庞然大物”，这也为收购能否达成平添了几分压力。
收购比例：志不在小
而光智科技对于先导电科的收购企图，也经历了一些变化。
在9月30日，光智科技披露的收购计划，仅为以发行股份等方式，购买广东先导稀材股份有限公司（以下简称：先导稀材）所持有的先导电科44．9119％股份。
而10月14日，光智科技表示，计划以发行股份及支付现金方式，购买全体55名股东合计持有的先导电科100％股份，同时拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金。
原定仅限于收购先导稀材持有的先导电科股份，变更后为收购先导电科全部股份，可见光智科技此次的图谋“志不在小”。
而光智科技也披露，本次交易的审计及评估工作尚未完成，标的资产的估值及交易作价尚未确定。根据先导电科未经审计财务数据初步判断，本次交易预计将构成上市公司重大资产重组。此外，由于交易对方之一先导稀材，和光智科技同属朱世会先生控制，交易对方之一环恒投资，是朱世会先生持有合伙份额且能够控制的合伙企业，本次交易构成关联交易。
值得一提的是，10月14日光智科技发布一系列公告并复牌的同时，在二级市场走出“一字”涨停，可见投资者对光智科技仍是信心满满。
主营业务：部分关联
众所周知，光智科技主营业务包括红外光学器件、高性能铝合金材料研发、生产和销售。
而先导电科主营业务为先进PVD溅射靶材和蒸镀材料的研发、生产和销售业务，同时也从事高纯稀散金属及化合物的回收提纯、制备和销售业务。
其中，溅射靶材业务，主要用于真空镀膜设备中，通过物理气相沉积技术（PVD）在基片上涂覆薄膜层。主要下游包括显示面板、半导体和先进晶硅光伏三大领域。
· 显示面板方面，先导电科是国内企业中少数同时具备ITO平面靶和旋转靶制备技术的标的公司，产品广泛且深度应用于包括京东方、TCL华星光电、三星、LG、INNOLUX（群创光电）、惠科和天马等全球知名厂商在内的显示行业龙头和技术领军企业。
· 半导体方面，先导电科半导体靶材已成功量产多种半导体靶材如铝钪靶材、铜钼合金等多种金属及合金靶材，并陆续通过多家国际大厂认证。
· 先进晶硅光伏方面，先导电科产品具体应用领域为HJT异质结电池等晶硅光伏电池，已成功向多家国内知名先进光伏公司稳定供货并占据重要供应商地位。
此外，先导电科蒸镀材料主要应用于先进薄膜光伏，提供核心材料碲化镉。高纯金属及化合物产品主要围绕高纯和超高纯稀散金属硒、碲、铟，还包括基于高纯硒碲铟衍生的多种化合物。
不难看出，先导电科与光智科技业务似乎存在一定的相关性。对此光智科技也表示，在技术方面，在元素精炼提纯、化合制备和精密器件加工制备等环节，光智科技与先导电科均有类似技术方向，但基于不同元素而形成的技术积累。本次交易完成后，光智科技的主营业务将在原有基础上实现拓宽，充实业务链条和技术储备。
9月24日，证监会曾发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，明确提出支持上市公司注入优质资产、提升投资价值，支持同一控制下上市公司之间吸收合并。鉴于光智科技与先导电科之间业务存在一定程度互补性，吸纳先导电科这笔优质资产，能否帮助光智科技扭转长期以来的颓势，值得进一步期待。
